尽管依靠股权转让无法从根本上解决资金链压力，但 （600239.SH）却不得不继续选择出让子公司股权进行“输血”。

　　昨晚，云南城投公告称，拟对外转让所持有的云南天?房地产有限公司（下称“天?房产”）51%股权和云南城投昆明置地有限公司（下称“昆明置地”）2

5%股权。

　　根据公告，截至基准日，昆明置地经审计的资产总额为5.46亿元，净资产为1.4亿元；经评估的资产总额为9.49亿元，净资产值为5.43亿元。天?房产经审计的资产总额为12.82亿元，净资产值为4.43亿元；经评估的资产总额为13.33亿元，净资产值为4.95亿元。

　　云南城投称，本次股权转让可避免公司后续经营风险，缓解偿债压力，在及时回收资金的同时，实现一定的收益。

　　公开资料显示，天?房产为云南城投和云南铭骏房地产开发有限公司2008年10月成立，开发东骧神骏・万泰住宅小区项目，该项目占地面积333亩，建筑面积67万平方米。本次股权转让完成后，云南城投不再持有标的公司股权。

　　昆明置地亦成立于2008年，云南城投占比49%。2009年，昆明置地取得国有建设用地使用权，使得云南城投持股比例增至51%。

　　2012年，云南城投首次出售昆明置地26%股权，获得投资收益1亿元。而本次股权转让完成后，云南城投亦将不再持有昆明置地股权。

　　作为云南省政府进行城市建设的投融资平台和实施主体，云南城投实际控制人云南省国资委近年来一直处于资金链紧绷状态。

　　2012年度，云南城投实现营业收入3.54亿元，较上年同期1.64亿元增长了115.87%，净利润2.18亿元，同比增长11.63%。

　　但截至2012年12月31日，云南城投的负债总额为181.46亿元，较年初的98.86亿元增加了83.55%。

　　截至2012年末，云南的资产负债率为81.64%，较年初71.56%增加了10.08个百分点。资产负债率大幅上升的主要原因是云南城投融资增加以及大部分项目处于建设阶段，未能结转收入转化为净资产。

　　尤其是由云南城投主导的昆明环湖东路土地一级开发项目，截至目前累计投资约73亿元，但回报却寥寥无几。

　　按照发展计划，2013年云南城投将致力于土地一级开发、城市住宅综合体、旅游地产三大板块耕耘，加快现有项目的开发进度，同时投资一些能够提升公司盈利水平的项目，计划实现营业收入15亿元，计划投资50亿元，融资40亿元。

　　一方面超过70亿元资金套牢在土地一级开发项目上且回报遥遥无期，另一方面，市场涉及房地产项目融资闸门已关紧，云南城投资金难题依旧悬而未决。

　　作者：黄树辉来源第一财经日报)