A股市场回暖明显

　　据经济之声《央广财经评论》报道，随着市场活跃度的提升，A股吸引力显著增强。中国证券投资者保护基金最新披露的周报显示，证券市场银转账连续四周净流入，交易结算资金日均余额则升至今年3月最后一周以来的最高水平。这表明，进入5月以来，场外资金在持续流入A股市场。经济之声特约评论员、银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏认为，A股的参与热情持续升温，整个市场的回暖已经非常明显。

　　付鹏：A股市场自去年四季度开始就受到资本的逐步关注，在经历一季度经济下行的阶段后，资本似乎有所观望，但是市场在这种情况下只是呈现了典型风化的格局。以中小板、创业板为代表，整个上市公司的表现仍然受到资金的极度关注，而在近一阶段时间市场的成交量包括存量资金在激增，说明的由投资热情带动起来的整个市场的回暖近期已经非常明显，资本流入到A股市场在当前的大背景下也是一种必然现象。

　　转融通时代越来越近

　　除此之外，国元证券发布公告，中国证券金融股份有限公司第二次增资扩股将于近日启动，增资扩股方案在现有120亿股基础上增资115亿股。国元证券以每股不超过1.5元参与4.8亿股。这则公告背后，透露出证金公司的新一轮增资将启这一重要信息。在本轮增资扩股之后，证金公司最多可获1725亿新增资金向转融资平台投放。证金公司开启第二轮增资，付鹏认为，我们离转融通的时代越来越近。

　　付鹏：这意味着我们离整个转融通的时代已经越来越近，随着证金公司用于融资融券业务的资金总规模的激增，说明市场已经进入到多元化状态，并且市场的转融通流转速度、频率、证券市场的杠杆率也都会快速提升。当然对于作为证金融资的出资方的证券公司，也有一定的利好，因为可以通过融资资金或者融资证券获得一定的固定收益，理论上将提高这部分融资出资人的收益比例。

　　股票质押式回购有利于资本运作和市场流动性

　　另外，继上海新梅、*ST国发等公司股东首尝约定购回式证券交易后，上市公司股东将再次迎来新型融资方式，即股权质押式回购证券交易。所谓股权质押式回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券做质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。有观点认为，券商股票质押式回购业务推出后，券商有望与银行、信托在股票质押融资市场分庭抗礼。付鹏表示，股票质押式回购开闸，有利于资本运作和盘活市场的流动性。

　　付鹏：股票质押回购实际上只是在股票质押的地方加入了回购条款，它的优势就是对于现有的股东，股权结构不会发生明显改变，对于持股人或者股权持有人来说，更加有利于资本运作。因为之前可能还存在着贪购成本，甚至包括股价涨得很厉害以后股权回收难等问题，还有过户问题。现在有了质押回购，这些所谓的问题就可以规避掉，同时对于证券公司也是一个好事情，因为这类业务的推广也会给证券公司带来一笔不菲的收入，而对于市场来说，更加能够盘活市场的流动性，资金和权益更能发挥应有的匹配关系。

　　券商表现取决于自身体制

　　股票质押式回购的开闸，将大幅提升券商的盈利能力。但付鹏强调，券商要获得更好的表现，还要取决于自身的体制。

　　付鹏：券商这两年创新思路没有发生根本上的变化，并且券商经营的理念也变得更加灵活，所以更多金融工具推出、可以涉足的领域也不断增加，对券商可能是好事情。但是它也不一定对所有券商都有优势，比如政策可能都需要通过很灵活的运作方式运作，所以更多的券商能够从中间获得多少收益，取决于自身的体制。

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