新华网北京５月２６日电（记者赵晓辉、陶俊洁）今年以来，中国股市运行平稳，沪市小幅上涨，深市涨幅较大，市场交投活跃，投资者信心增强。这主要是由于宏观经济调控措施保持稳定，市场资金面整体较为宽松，投资者对新兴产业成长抱有预期。同时，也反映出投资者炒作小股票的气氛仍然较为浓厚。

    在经济总体企稳回升但又充满不确定性的情况下，今年上证综指运行在２１６０至２４４５点这一区间，没有大起大落；深证综指稳步上涨，涨幅达１６．９７％。大盘稳中有涨。

    今年１月至５月２１日，上证综指涨幅虽然只有１．５９％，但剔除大盘蓝筹股上证５０成份股后，上涨７．５％，而深市中小板指数上涨２０．９９％，创业板指数涨幅高达５０．３９％，创２０１１年４月以来新高，同期道琼斯工业指数上涨１７％、日经２２５指数上涨４８％、德国ＤＡＸ指数上涨１１％。

    个股方面，年初至５月２１日，沪深两市７４％的股票上涨，３７％的股票涨幅超过两成，与２０１２年５４％的个股下跌形成鲜明对比，个股赚钱机会明显增多。

    今年以来，尽管对股市有一些唱空和批评的声音，但从实际交易情况看，市场信心明显回升。

    首先，股市成交量大幅上升。前４个月，股市累计成交１３．８万亿元，同比增长１９％；日均成交１８６５亿元，较去年１２９５亿元的日均成交额增加５７０亿元，增幅为４４％。５月份以来，股市日均成交量持续放大，特别是５月１６日至２１日，维持在２２００亿元以上。

    其次，参与二级市场交易账户占比上升。前４个月，参与二级市场交易的Ａ股账户占期末全部Ａ股有效账户数的比例，平均为１４．６％，较去年月均１２．６％的参与交易账户占比提高２个百分点。

    另外，社保、保险、境外合格机构投资者等长期资金总体看好股市。在经历了一段时间的观望或回避之后，一些长期机构投资者开始增持股票。

    当前，股市估值水平与成熟市场基本接轨。截至５月２１日，全部Ａ股市盈率为１６倍，沪深３００指数成份股平均市盈率为１１倍，同期香港恒生指数市盈率为１１倍、美国道琼斯工业指数市盈率为１５倍。

    中国股市进入全流通、大体量时代，加之做空机制的引入和国际化程度的不断提升，境内外股市估值接轨具有“定型性”，已难以出现持续的、大幅度的估值溢价。

    不过，值得注意的是，股市估值还存在结构性泡沫。从市场板块来看，截至５月２１日，中小板市盈率为３５倍，创业板达５０倍，但中小板和创业板２０１２年净利润同比分别下降９．５％和８．５％，其成长性难以支撑当前较高的估值水平。

    总体来看，中国股市估值水平反映了当前经济金融基本面。中国进入增速放缓、发展转型、体制转轨阶段，新的增长点尚未有效形成，上市公司盈利整体上进入中低速增长期。在此背景下，股市估值难以趋势性上行。