尽管本周大盘有所反复，但是医药公司 （002462.SZ）的股价一路上涨。截至5月24日，公司股价报收9.9元，一周上涨了8.43%。

　　促进公司股价上涨的原因是近日与 总公司所属医疗机构就药品和医用耗材进行全面合作，共同建立医药集中采购平台。

　　记者了解到，从

资金面来看，对公司股价看法差异较大，一方面有机构在买入嘉事堂；另一方面，股东以约定购回式证券交易在出手公司股票，且未来12个月内可能还会减少其在嘉事堂的股票。

　　 股东“缺钱”卖股票

　　近日，嘉事堂称接到持股5%以上股东银谷控股集团有限公司（下称“银谷集团”）通知，银谷集团于2013年5月9日通过约定购回式证券交易售出公司股份514.4万股，占公司总股本的2.14%。

　　本次交易前，银谷集团持有嘉事堂1374.6万股，占总股本的比例为5.73%，而本次交易后公司持有860.2万股，占总股本的比例为3.58%。

　　据了解，约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以约定价格向指定交易的证券公司卖出特定证券，并约定在未来某一日起，按照另一约定价格购回的交易行为。最长期限为365天。

　　公开资料显示，银谷集团主营业务范围较广，除了投资与资产管理之外，还从事房地产销售、金属材料销售等业务。银谷集团称此次权益变动的目的在于经营发展资金需求。

　　“约定购回式证券交易和利空没有直接的关系，约定购回式证券交易是股东贷款的一种渠道。拿到这笔现金可以继续买其他股票等，放大投资杠杆；或者补充企业的流动资金，再或者急用资金也可以使用约定购回交易将股票变现。”金融界首席分析师赵欢表示。

　　但他同时也表示，对于二级市场而言，股东进行约定式回购也是具有一定风险的，如到期股东不能还本付息，将遭遇平仓，对股价来说是有巨大冲击的。

　　值得一提的是，银谷集团似乎对嘉事堂未来的股价走势并无太大信心，称在未来12个月内可能会减少其在嘉事堂中拥有的股份。

　　据了解，约定购回式证券交易目前尚属于较新的业务。上证所于2011年10月31日最先推出这项业务。而到了今年1月14日之后，深交所对券商约定购回业务正式开闸。

　　有分析人士认为，券商要创新和转型，不得不在“类信贷”业务上开动脑筋，而目前券商约定购回业务是“类信贷”业务中最有发展空间的。与融资融券质押股票融资不同的是，通过约定购回式证券交易融得的资金可用于各种用途，资金本身不受限制。

　　除了嘉事堂的股东之外，近日也已经有多家深交所上市公司开始“尝鲜”这一业务，包括 （002019.SZ）、 （002263.SZ）等公司股东近期都通过约定式证券交易的方式进行减持。

　　 机构平价接盘

　　相对于股东，有机构更加看好嘉事堂的前景。深交所公开交易信息显示，机构专用席位分两次买入了嘉事堂，成交价均为8.81元，两次分别买入了1321.5万元、3515.19万元。而这两次交易的卖出方均为有“QFII大本营”之称的中金淮海中路营业部。

　　近日，嘉事堂也公布了一个利好。公司近期公告称：与首钢总公司所属医疗机构就药品和医用耗材进行全面合作，共同建立医药集中采购平台。公司将原负责石景山区分销业务的全资子公司嘉事佰明不低于90%的股权转让给首钢总公司，并更名为首钢医药，使其成为首钢总公司集中采购及配送平台。

　　与此同时，公司成为首钢总公司所属医疗机构药品及医用耗材唯一主供应商(精麻类和个别非常规品种除外)，对其进行药品及药材的集中供应和配送。

　　公司方面称，今年6月起将在北京地区首钢所属医疗机构开始履约，2014年有望在北京以外地区展开，合同全部履约后年药品配送预计将达到8亿元，约占2012年营业收入的30%~40%。

　　“嘉事堂联营首钢总公司构建医药集中采购平台，有利于嘉事堂形成稳定、可持续的药品供应和利润。双方的合作有助于发挥各自优势：一方面嘉事堂可以发挥其在药品流通领域的优势；另一方面首钢可以发挥其所在的医疗资产方面的优势。”中投顾问高级研究员郭凡礼表示。

　　 则预计，“以价换量”策略将使公司毛利率略低于纯销业务盈利水平。

　　“尽管嘉事堂供应的价格或将有所下降，但在大量、持续、稳定的供应下，嘉事堂的利润可以得到切实的保障。此外，在应收账款方面，嘉事堂或将有所提升。”郭凡礼说。

　　 近期可重点关注

　　“嘉事堂四大块业务包括：药品分销、药品零售、医疗器械销售、第三方物流。其中药品分销仍然是公司最主要的业务，也是公司最大的看点所在。”赵欢称。

　　郭凡礼表示，目前我国第三方医药物流配送发展仍不成熟，但整个医药物流配送市场容量十分巨大，行业发展的前景值得看好。值得指出的是，在医药物流配送中，第一终端省级医院和第二终端市县级医院的市场竞争异常激烈，第三终端乡镇医院的医药物流配送市场竞争相对缓和，这也是我国未来第三方医药物流配送发展的潜力所在。

　　公司2013年1~3月实现营业收入7.23亿元，同比增长30.28%，实现归属于上市公司股东的净利润1808万元，同比增长26.35%。

　　此外，公司预计2013年1~6月份实现归属上市股东净利润为5215万~6017万元,比去年同期增长30%~50%。

　　业绩增长的原因是公司业务持续稳定增长、得益于医疗销售的增长以及公司物流业务增长。社区招标项目的启动为公司下一步社区销售业务的增长奠定了良好的基础。

　　“二级市场上，该股低位震荡整理之后，已经步入缓慢上升通道，筹码分布较为集中。周三放量大涨，上档区间套牢盘大幅缩减，MACD、KDJ等指标也显示该股股价目前处于多头行情之中，短线上升趋势已经基本确立，近期有可能挑战前期高点10.8元，投资者可重点关注。”赵欢表示。

　　数据显示，截至今年一季度，公司前十大流通股股东持有11473.66万股，占流通盘59.36%，主力控盘度较高。

　　作者：江秋侠来源第一财经日报)