新华网北京5月23日电 野村证券首席中国经济学家张智威23日说，由于决策层担心金融风险而收紧政策，中国经济增长在一季度已经见顶，未来几个季度会继续走缓。

　　张智威表示，中国的决策当局更关注“守住不发生金融系统性风险的底线”。

　　据野村证券统计，中国的杠杆率在过去5年已上升约34％，若加上银行的表外业务，杠杆率则上升了60％左右。

　　中国的不良贷款余额已连续6个季度增长，信托资金在第一季度更是同比上升了64．7％。与此同时，一些地方债务平台项目的经营现金流依然为负。

　　“政策会收紧，主要是从金融风险角度来看。”张智威说。

　　不过，张智威认为，虽然海外投资者对中国的金融风险比较担心，但即便金融风险暴露出来，银行挤兑、破产这些情况在中国出现的可能性仍然很小。

　　“金融风险在中国显现出来时，不是银行倒闭，而是政策不得不收紧，信贷影响房地产和基建放缓，加大整个经济下行的风险。”张智威说。

　　在收紧政策的背景下，2013年的中国GDP增速料将难以超过8％。张智威预计，今年下半年经济增长会继续减速。

　　汇丰23日公布了5月中国制造业采购经理人指数（PMI），初值为49．6，是自去年十月以来首次跌破50的荣枯线。

　　野村证券认为，由于劳动力市场压力较小且先导经济数据没有到不可接受的程度，中国政府不会放松货币政策。

　　野村证券是一家日本大券商，是最早拓展中国金融和投资业务的境外机构之一，目前在全球多个国家和地区设有办事机构。

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