在大的产能周期调整仍未结束的背景下，股市的企稳回升仍需经历漫长的筑底过程，虽然"周期的阶段性和成长的持续性"仍是常态，但短期亦蕴涵风格阶段性切换的可能。考虑IPO重启临近，成长股估值水平快速提升和盈利增速的背离正在累积阶段性风格切换的风险，鉴于流动性仍相对宽松，且周期品短期仍缺乏明显的补库存效应催化，预计市场风格转换将会以相对缓慢和温和的方式展开。

　　作者：平安证券