经过持续大幅上涨后，创业板股票在本周五终于初显疲态，再次放量收出高位十字星，短期出现阶段性见顶的迹象。

　　分析人士认为， IPO重启并非资金撤离的主要原因。在创业板此前靓丽的行情背后，部分个股已经大幅度超越大盘股的平均估值水平，资金止盈获利的冲动将会逐 步增加。（记者杨欣）

　　创业板指数K线6连红后，昨天早盘又创新高离1000点已不足4点，但随后出现快速跳水，收盘仅上涨0.07%，六天以来第一次跑输大盘，连涨势头或被终止。

　　从K线上看，创业板指数从去年12月底就开始启动，此后几乎没有遇到大的回调整理，昨日最高达996.59点，离1000点仅不足4点。而上一次创业板指超过1000点已经是2010年的事情了。

　　昨有媒体称已有两家公司接到封卷通知，业内人士认为，这意味着IPO重启已越行越近。此消息不但再次干扰了主板市场，更成为了导致创业板高台跳水的“导火线”。

　　自去年IPO停发，减少了创业板内资金的分流，使部分资金可以集中炒作，一定程度上助长了创业板的繁荣。一旦IPO重启，对创业板的炒作无疑是个打击。

　　也有分析人士认为，IPO并非资金撤离的主要原因。在创业板此前靓丽的行情背后，个股股指压力急剧上升。从目前估值来看，部分个股已经大幅度超越大盘股的平均估值水平，资金止盈获利的冲动将会逐步增加。

　　业绩难看炒作却疯狂

　　一边是二级市场抢眼的表现，另外一边创业板业绩并不尽如人意。据《证券时报》数据部统计，从2009年至2012年，具有可比数据创业板公司净利润同比变化分别为50.18%、41.80%、17.73%和-7.13%，由此可见，创业板公司连续3年整体业绩增速处于下滑态势。对上市3年153家创业板公司进行统计，仅有14家公司近3年复合增长率超上市前3年增幅。

　　此外，A股上市公司2012年年报披露结果显示，虽然2012年上市公司营业收入增幅超过9%，但是净利润增幅却刚刚超过1%，增收不增利的特征在年报和季报中较为明显，而且上市公司毛利率也已经遭遇挑战。这种状况在创业板上市公司中表现最为明显。创业板354家公司去年实现营业收入1919亿元，同比增长16.1%；创造净利润247.6亿元，同比下降6.2%。

　　从今年一季度单季来看，创业板上市公司平均每家实现营收1.22亿元，同比增长14.02%；平均每家实现净利润1390.6万元，较去年的1445万元下降了3.76%。

　　实际上，从创业板上市公司并不好看的业绩来看，资金炒作投机的成分很大。有专家指出，创业板内部成份股良莠不齐，“伪成长”的案例尚不在少数。创业板去年亏损公司首次超过30家，在目前宏观经济环境不利的背景下，创业板中中小公司的抗风险能力相对较弱。

　　股东忙套现值得警惕

　　值得注意的是，和二级市场靓丽表现相悖的是，重要股东今年以来在二级市场减持创业板个股套现近90亿元。其中 遭重要股东减持套现8.08亿元，该股年初至今涨18%，最新市盈率在70倍左右。 遭重要股东套现5.53亿元，该股年初至今涨近40%。

　　伴随着二级市场对创业板炒作的不断升温，最熟悉公司经营的重要股东可能更了解内情。

　　大部分分析人士认为，无论IPO是否重启，创业板的风险大于机遇，股价后市出现分化的可能性很大。

　　创业板估值已较高

　　根据齐鲁证券的测算，从估值、盈利能力看创业板：2013年Q1创业板整体PE为36.99倍，较2012年同期高13.47%；2013年Q1创业板ROE为1.46%，年化低于8%；2013年Q1净利润同比增长率为-1.27%。从跟踪的创业板估值中枢看，当前创业板估值已超过2012年以来的中枢上边界，显示估值较高。因此未来1个季度创业板风险大于中小板和其他A股。

　　从创业板个股的走势来看，分化也较为明显。随着股价的不断上行，目前创业板总市值最大的碧水源已经超过了300亿元，而近期股价连续上涨的 、 、 的总市值也均超过了160亿元；还有很多个股的总市值处于低于10亿元的水平，最低的 的总市值甚至仅有5.36亿元，两极分化较为明显。（记者杨欣）

　　作者：杨欣来源广州日报)