“乐观点跌到2100点，悲观点跌到2000点”

　　今年以来屡屡对A股行情做出精准预测的安信证券首席策略分析师程定华近日称，二季度A股料将维持跌势，乐观情况跌到2100，悲观情况可能跌到2000。

　　据报道，程定华上周末和机构进行了内部交流，并作出了上述判断。

　　程定华首先就“新国五条”、银监会8号文（《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）及首次公开募股（IPO）开闸三大市场最热话题进行解读。他认为，如果“新国五条”等政策得不到执行，北上广深等地会面临强劲的房价上涨压力，政策调控的目标难以达成。上海的新屋库存，以现有的去化速度，消化可能只要100天，政策如果不管，房地产会出较大问题。

　　银监会8号文的影响也偏负面，程定华表示，“利率水平可能因为银监会严管理财产品出现上行。新政不严格执行的话没问题，如果严格执行，资金供给受限，对社会融资总量会产生一些负面的冲击。投资需求和融资缺口仍存在，如果没有新渠道出来，意味着资金在银行体系之内会变得宽松，在银行体系之外则会变得紧张，抑制市场估值水平。”

　　关于IPO开闸，在程定华看来，最近2-3个月出来的概率相当高，不是4月底，就是6月份。“4月底已经过会的项目可能出来。IPO出来后，市场的总交易量可能下降，部分投资者避险，而新上市公司可能被爆炒。市场上一些质地较差、靠交易量支撑的股票会受损最大。”

　　综合考虑以上三大原因，程定华对二季度市场不看好，认为指数下跌的空间仍然存在，“乐观情况跌到2100点，悲观情况可能2000点。上涨的逻辑基本上没有。剩下的问题是以什么方式跌，跌多少。”

　　A股何时会有行情？程定华认为，等IPO、“新国五条”、理财监管等风险消化后，合适的反弹窗口才会出现，“8-10月出现反弹的概率较大，原因在于11月届时会有很多政策预期，为操作提供了一个好的时间点和市场位置。”