赵子强

　　蛇年以来，A股市场呈现出令投资者忧心的疲弱走势，不少投资者抱怨说严重亏损，看到昨日的大幅反弹，又担心反弹只是昙花一现，不敢有所行动。这从博弈的角度来看已经站在了失败者的立场之上，后果会很严重。

　　记得博弈论中有个“智羊博弈”的经典段子，说的是羊圈里有两头羊，一头大羊，一头小羊。羊圈的一边有个踏板，每踩一下踏板，在远离踏板的羊圈的另一边的投食口就会落下少量的食物。如果有一只羊去踩踏板，另一只羊就有机会抢先吃到另一边落下的食物。当小羊踩动踏板时，大羊会在小羊跑到食槽之前刚好吃光所有的食物；若是大羊踩动了踏板，则还有机会在小羊吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃到另一半残羹。

　　那么，什么才会是两只羊均会获益的策略？那必然是小羊将选择“搭便车”策略，也就是舒舒服服地等在食槽边；而大羊则为一点残羹不知疲倦地奔忙于踏板和食槽之间。因为，小羊踩踏板将一无所获，不踩踏板反而能吃上食物。对小羊而言，无论大羊是否踩动踏板，不踩踏板总是最好的选择。反观大羊，已明知小羊是不会去踩动踏板的，自己亲自去踩踏板总比不踩强吧，所以只好亲力亲为了。

　　其实，股市中的普通中小投资者就是小羊，甚至还不如小羊，因为那个踏板可能也不是一个投资者可以踏动的，自然也就应该或只能采取小羊的策略，如果非要跟着庄家身后，追涨杀跌最终的结果自然是一无所获。

　　有了正确的投资博弈思路，剩下的就是如何实现股市投资获利的买卖技巧。还是老问题，股票最基础的是价值，股价只能围绕着价值进行上下波动，所谓的价值投资就是在一家公司的股票价格相对于它的内在价值大打折扣时买入，反之，在其股价被压家拉高，远于其内在价值时就可能选择卖出离场。

　　面对总市值达27.75万亿元的A股市场，它的内在价值如何？最新的统计数据显示，目前，整体A股的总股本加权平均股价为7.2元，去年前三季度的加权平均每股收益（整体法）达到0.39元，动态市盈率（TTM）为14.46倍，机构预测2013年市盈率为10.88倍。

　　从全球股市历史来看，有人作过统计，过去的100年里，如果以60倍市盈率为上限画一条横线，以10倍市盈率为下限画一条横线，市场绝大部分时间会运行在此区间之内，那么，我们的A股处在这一区间的下沿这是一个不争的事实，作为市场中的小羊，现在最佳的投资方式应该是选择最有价值的股票耐心等待。