编者按：上周末统计局发布2月份主要经济数据，CPI远超预期使得市场再度面临调整压力。周一两市低开低走，成交量低迷，市场谨慎观望情绪浓厚，沪指报收四连阴于2310.59点，下跌0.35%；深成指收于9277.16点，下跌0.09%。在“复苏引擎”削弱的背景下，您觉得后市走向将会如何？

　　经济数据拖累A股 弱平衡转攻为守

　　由于上周末公布的1-2月份经济数据弱于预期，周一A股维持弱势震荡格局，除地产板块表现相对强势，其他主流周期性板块均延续了调整的状态。部分小盘股表现仍较为活跃，但量能的严重萎缩制约是未来市场的弹升空间。短期，在缺乏政策面利好提振的情况下，市场或维持弱势震荡格局。有分析指出，在政策面与经济数据相对真空的阶段，投资者应适当控制仓位，以规避潜在的调整风险。

　　早盘，沪深两市双双低开，随后在地产板块的带动下，沪综指一度翻红，最高探至2320.96点，午后，沪深两市低位震荡，量能持续萎缩，截至收盘，沪综指收报2310.59点，下跌0.35%；深成指收报9277.16点，下跌0.09%。量能方面，沪市成交739.2亿元，深市成交699.77亿元，两市量能维持较低水平，显示投资者观望情绪浓厚。

　　行业表现方面，防御性板块表现相对较好，从中信一级行业表现来看，房地产、餐饮旅游、通信、家电和医药涨幅居前，其中，房地产指数上涨。相较之下，银行、煤炭、非银行金融、建材等周期性板块表现不佳，分别下跌，跌幅领先。地产板块表现相对较强，或缘于近期有媒体报道，管理层有关部门正着手制定包括“保护刚性需求”在内的国五条执行细则的落实方案，此前对20%交易税的担忧或有过分解读之嫌，市场存在情绪性修正的需求。

　　有分析指出，虽然自2012年四季度以来，各项经济数据逐渐改善，实体经济从短周期衰退阶段过渡到复苏阶段，但同时需要清醒的看到，这一轮复苏并不是由新的支柱产业推动，也不是产业结构转型成功的先兆，而是由传统的地产引擎拉动。复苏的性质决定了复苏的力度和持续的时间，由于传统增长模式受到通胀、房价、中游产能过剩等因素的制约，很难形成类似于2006-2007年、2009年那样的持续高增长。上周末公布的2月份各项经济数据也表明，经济复苏的力度和持续性可能低于此前市场的预期。房地产调控措施的出台也恰恰反映了传统增长模式的空间已非常有限。后续“国五条”细则逐渐落实，本轮复苏的引擎将“削弱”。

　　在具体投资策略上，日信证券徐海洋建议控制仓位，适当参与防御性行业和主题机会较多的一些板块，主要包括：年报和一季报业绩确定性较强的家电、大众食品、电力和公用事业，受益于美国经济复苏的贸易、轻工制造，受国际局势影响的军工板块等等。（中证网）

　　地量十字星演绎“忐忑”行情

　　周一股指早盘微幅低开，盘中股指震荡走弱，短线失守50日均线支撑，目前日K线呈现小阴线走势，成交量方面出现明显萎缩，显示出市场资金较为谨慎。从涨跌家数上看，目前下跌家数较弱，整体市场弱势明显，后市需谨防加速调整.

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2314.68点，最高2320.96点，最低2296.58点，收报2310.59点，下跌8.02点，跌幅0.35%，成交739.20亿；沪市449家上涨，519家下跌；今日深证成指开盘9256.96点，最高9340.91点，最低9155.94点，收报9277.16点，下跌8.67点，跌幅0.09%，成交713.76亿；深市850家上涨，826家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上，今日股指呈现震荡回调走势，市场整体表现较为弱势。涨幅榜上，家居用品板块盘中走强，其中威华股份涨停板，带动板块内大亚科技、宜华木业等纷纷跟随逆势飘红上涨，据了解近期家居市场逐渐回暖，同时315消费者权益保护日来临，家居行业诚信促销活动短期对家居行业呈现一定正面刺激。黄金板块盘走势也较为活跃，其中秋林集团涨停，东方金钰等跟随上涨，或受3月16-17日国家会议中心中国婚博会，提升珠宝需求刺激。跌幅榜上，保险、煤炭、银行等权重股纷纷走势疲软。整体来看，题材股近期持续力度较差，权重股也连续走弱.

　　【观点】

　　权重不振 地量十字星演绎“忐忑”行情

　　华讯投资认为，宏观经济，中国人民银行10日公布的2月金融统计数据显示，2月末广义货币(M2)余额99.86万亿元，同比增长15.2%。当月人民币贷款增加6200亿元，同比少增907亿元。业内人士表示，目前信贷环境总体宽松，不排除央行适当收紧银根的可能性。1月信贷井喷的原因在于去年四季度信贷增长低于预期，新年伊始反弹较快。同时，各地投资加速尤其长期投资加速增长，出口增长超预期，房地产市场复苏。在1月信贷井喷的情况下，2月信贷增长自然有所放缓。一季度新增信贷总额增幅会较大，预计全年信贷增长8.5万至9.0万亿元，信贷环境总体相当宽松，不排除央行适当收紧银根的可能性。

　　展望后市：周一股指呈现弱势回调，短线再度失守50日均线，日K线呈现小阴线走势，成交量方面明显萎缩，市场资金观望情绪浓厚。短期来看市场将面临方向选择，目前来看，股指连续高位横盘整理，选择向下调整概率较大，短期建议保持谨慎，等待市场出现明显方向。

　　操作上，建议控制仓位，规避系统风险为主。（华讯投资）

　　明日走势分析：单针或已探出本周重要低点

　　单针或已探出本周重要低点

　　午评时强调的“一大利空”让人感到脊背发凉的同时，似乎也让股友认为笔者是坚定希望股指“非下跌不可”的思路。其实笔者无意在此时坚决看空大盘，午评所说的利空观点，只是从事实解读指数似乎反常的一段“低开低走”而已。熟悉并经常浏览笔者文章的股友都知道，笔者对节后的市场一直秉承“Z字走法”观点，毕竟之前大规模反弹已经确立，很难再出现直线上冲或者行情立马结束。本来笔者看的是“短空中多”，认定市场会在破30日均线后就“不破不立”展开三月的二次回升之势；结果上周一的变故使笔者改变了观点，现在依然还是“Z字走法”，只不过从先跌后涨变成了先弹后跌，在确认调整浪将延续的情况下笔者早已在上周顺势回归谨慎，如今要判断的就是牛熊线能否撑住。

　　既然已经在上周三提醒了“提防股指再次下跌”，那现在凭证据讲事实的说明“三连阴”的理由，又有什么不对呢？股指只是按部就班的完成回探60日线的工作而已，如果把“顺势而为”叫做“追涨杀跌”的心态，那笔者宁愿散户股友们都多“追涨杀跌”，这样在上周一再向下之后杀跌回归谨慎，就不会被后续的反复折腾头脑了。对照实际走势看来，若真的被笔者的“利空”字眼吓倒不敢随便参与，倒还是件好事，毕竟早盘市场热点显得很是杂乱，涨停几只个股都有相关消息小伴，同样跌幅居前的个股也有相关消息，总体上市场还是题材股表现活跃，无论大幅上涨或下跌，都是相关消息主导，这种格局下其实投资者参与起来并不容易。

　　一个重要的热点来自“辉钼柔性芯片诞生”，在媒体的舆论炮制下，辉钼概念大幅走强，新华龙、洛阳钼业、金钼股份、银鸽投资、万好万家等都有大幅上涨，这也是早盘出现的一个新热点，其它诸如威华股份等美丽中国、创业环保等环保、国恒铁路等铁路等表现相对活跃，不过缺乏明显的领涨板块，赚钱效应并不是很明显。相比较涨幅榜上冷门股居多的情况，跌幅榜上明星股面孔不少，诸如中航三鑫、江山股份、罗顿发展、天津磁卡、方大特钢等前期都有较为出色的表现，今日却处于下跌前列；非ST跌停股零七股份，中航三鑫也都积累了不俗的中线涨幅，稍有风吹草动就容易引发资金出逃。类似情况近期一再出现，也提示到操作难度的加大。

　　相比于我们所预期的“能够高开多少，会否造成低走”的愿景，今天的市场没能开个好头，的确偏弱了一点，不过相对于我们上周所一直秉承的短中线思想――股指所受考验未完，还需谨慎控制仓位而言，今天的走势又不能算是太弱。的确，今天出现了1949点以来第一次日线三连阴，但我们不还看到深成指有阳星，小板有小阳线么？我们还能注意到，在开盘半小时内持续下探的不利背景下，市场能够及时响应背离走出回升之势，并没有出现所谓的“开盘十分钟决定大盘走势”情况(若按那样算，今天大盘应该集体大跌才对)。60日均线也还处于多方势力范围之内，接下来今天的低点无非面临两种局面：破与不破，破了则没话可说，行情的反抽力度将大大减弱，后续很可能会去考验半年线的支撑，若是不破呢？

　　仍然有一些理由支持这里“不继续下破”，就如同笔者午评不是在“看空”一样，现在笔者也不是“看多”，仅仅是摆论据出来证明多头还有防守能力而已，切勿认为笔者是墙头草喔！首先，60日均线对一轮中级行情(不管是牛市反转还是熊市反弹)的重要性不言而喻，笔者也在上周通过对比讲述了“保60日线者昌，破60日线者亡”的道理，同时笔者也讲述过之前的行情量放得那么大，主力介入得那么深，不可能涨一波就收场的道理，如果还至少有一波翘头诱多出货行情，则60日线最好不要破，以免现在就使得信心出现溃堤，影响后续回升的展开。其次，从数据上而言，今天恒生指数有望形成两连阳，对比沪指的三连阴，AH溢价指数已经来到100点附近甚至以下，如果今天的下跌是由于权重主动走跌，那接下来通过港沪深比价联动，二股没有持续弱下去的道理，最不济也是个横盘震荡等待局面明朗。

　　从技术面看，热点极度匮乏，冷门股横行，同时成交金额缩至近期地量，今天空头在耀武扬威的“先攻”过后仍没有取得太多的优势(午后多头虽然反攻还是不够强，但至少能够形成弱相持局面)，本身就带有空方衰竭的“小底部”性质，底部往往都是“缩量抗跌”的，这是支持此处不破的第三点理由；最后第四则是新的“不破不立”情结，沪综指2300点和深成指9200点(包括60日均线)今天都被短暂击破又收回，如果这是空头短周期最后发泄的话，那破完也该向上“立”了吧？（图锐 中国网）

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