正以“蛇吞象”之势收购杭州大厦六成股权的 （600814.SH）最近遇到麻烦。《第一财经日报》昨日获悉，杭州解百数位高管因涉嫌违反证券法律法规而被调查，而杭州解百收购杭州大厦事宜也被叫停。

　　 核心高管涉违规

　　根据杭州解百最新公告披露，该公司董事长周

自力、总经理王季文以及董事会秘书诸雪强日前接到中国证监会下发的《调查通知书》，因涉嫌违反证券法律法规而被调查。

　　记者联系杭州解百，该公司方面未作回应。尽管杭州解百没有解释上述高管具体涉嫌的违规内容，但这或与最近收购重组杭州大厦事件有关。

　　今年1月底，杭州解百公告称，拟向杭州市商贸旅游集团有限公司（下称“杭州商旅”）发行股份，购买杭州商旅持有的标的公司100%股权；标的公司为杭大集团或杭州商旅安排的其他一家全资子公司，其全部资产为少量现金和杭州大厦60%股权。即杭州解百拟收购杭州大厦60%股权。

　　而杭州解百做出上述收购重组的目的，主要是解决同业竞争问题。杭州解百的间接控股股东杭州商旅旗下有杭州大厦，杭州解百与杭州大厦有一定程度的同业竞争关系，故而双方拟以杭州解百收购杭州大厦方式进行重组并规避同业竞争。

　　为了上述重组，杭州解百曾一度停牌。但值得注意的是，公开资料显示，杭州解百于2012年7月31日停牌，重组停牌前，连续三日的交易量突然猛涨到日常成交量的5~6倍，股价在当时也涨了8%，更蹊跷的是，杭州商旅的部分高管、家属在停牌前三个月开始“逆势”加仓公司的股票。去年的一份《详式权益变动报告书》中显示，杭州商旅副总经理许雷在去年5月底买入杭州解百股票31万股，杭州商旅新任董事、总经理陆晓亮的配偶沈蔚岚也于去年5月至7月间买入1.83万股。虽然杭州商旅称“不知情”，但这难免令业界猜测重组消息是否已提前泄露。

　　 “蛇吞象”计划或落空

　　记者还了解到，杭州解百收购杭州大厦60%股权事宜被叫停，甚至有可能被终止而最终落空。

　　“这个收购案本来就不太符合商业逻辑，属于"蛇吞象"。杭州大厦定位高端奢侈品百货，杭州解百定位中端，杭州大厦2011年营业收入47.89亿元，净利润3.87亿元；杭州解百2011年营业收入22.1亿元，净利润0.77亿元，不论是营业额还是利润，杭州解百都远低于杭州大厦，所以从规模角度来说，被杭州解百收购下控股权，奢侈品定位的杭州大厦的感觉应该不太好。”业内人士称， “蛇吞象”可能与上级集团安排有关，杭州解百已是上市公司，集团层面或许认为将资产注入上市公司更符合资本运作规律。

　　时富金融分析师廉波认为，不论此番调查结果如何，多少都会影响收购案的进行，原本杭州解百与杭州大厦的营业额相加可达每年80亿元，或可叫板年营业额91亿元的区域零售老大银泰百货，但如今看来会受阻。且即便未来收购重组照旧进行，“蛇吞象”的模式也会给杭州解百带来一定的整合困难。

　　作者：乐琰来源第一财经日报)