据经济之声《交易实况》报道，海通证券非银行金融业首席分析师丁文韬做客《交易实况》为大家解析保险行业投资机会，丁文韬认为保险公司保费端的收入对保险公司股价影响更长远。

　　投资收益和保费的增长，哪个和保险股的股价相关度更高一些？普通投资者应该如何看待？

　　丁文韬：保险的基本面是有两块来构成的，一块是保费端，一块是投资端。因为这两块影响到整个保险公司做定价时间的基本面的价值。首先保费端我们说影响是更加长远的，我们之前也做过统计，如果按照一年来看各家公司保费直接体现到公司的新业务价值，保单期限在10到20年，新业务价值的话这个指标各家公司年报里面都有披露，这是综合考虑了未来可能10到20年保单的增速利润。比如说人寿、太保、平安几家大公司，每年的相对股价的收益跟新业务价值的增速是基本呈正比的。比如说2010年太保增速比较快，然后太保的相对收益股价是比较高的，2009年平安比较快，平安比较高，相对收益的股价比较高，这是保费。

　　另外一个投资端也是跟保险的基本面直接相关的，但是相对来说我们说投资端的影响是体现的更短，因为投资端保险公司主要投资两块，一块固定收益，比如说债券、银行存款，另外一块是权益类投资，就是股票和资金。从历史上来看，跟一个季度的绝对收益的股价相关性非常高，我们是说两方面都有影响，但是一个更长期一个更短期。

　　2009年以来保险的指数和股市债市的保费增速之间的相关系数，0.85、0.07、0.03，也就是说影响的程度是越来越小了，再加上投资对于股价的决定作用，好像两方面出现背离，普通投资者在抉择起来是不是比较难呢？

　　丁文韬：中国股市这一块本身大盘是有波动，会带动，如果看绝对收益的话肯定跟大盘指数或者说投资端关系更明显。不只是保险板块，我们所有板块的估值收缩都会跟着大盘的指数走。但如果从相对收益的角度来看，比如说几家保险公司哪个相对收益更好，肯定是业务发展和保费增速最快的一家。这是一个长期跟短期，另外一个是相对和绝对的关系。

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