拥抱旅游股过年(荐股)

　　春节后,清明、五一接踪而至,春游热潮指日可待,且将更胜往年;板块热度升温。2000年以来,春节后20个交易日,旅游指数平均回报6.5%(11+,2-),超上证3.8%(10+,3-)。好表现今年有望延续:(1)前期涨幅小,13PE仅20-25倍;(2)政策利好;(3)不少公司有诉求。继续重点推荐“三大名山”(张家界、峨眉、黄山)+中国国旅。

　　1. 春节开启春游潮的心理暗示,灰霾激发春游热潮

　　春节,似乎在暗示:春天不远了!春节过后,清明、五一、端午等节假日也将接踪而至,春游热潮指日可待!

　　春意萌动,激起民众旅游的渴望;外出旅游,甩开令人阴郁的灰霾,哪怕是短暂的几日,也能获得无法取代的喜悦!因此,今年的春游潮可能比往年更为活跃!

　　2. 历史上看,春节过后,季节性行情将展开

　　春意萌动,对旅游板块有何影响呢?我们觉得,最为直接的影响是:市场关注度持续提升,从而推动股价的上涨!我们不妨看看历史表现:2000年以来,春节后20个交易日,旅游指数平均回报6.5%(11次正收益,2次负收益),相对上证超额回报3.8个百分点(10次跑赢,3次跑输)。

　　今年跑赢有希望:(1)前期旅游涨幅较小,13PE 20-25倍,有空间;(2)收入分配改革、旅游休闲纲要、休假制度改革等政策预期及影响;(3)不少公司有诉求。

　　3. 投资思路:继续看好“三大名山”+国旅

　　张家界--13PE 21.6倍;2014业绩增长30%以上确定;2年内,环保车提价、景区资源整合和开发等概率较大。

　　峨眉山A--再融资启动,公司有动力;门票3月份提价;成绵乐高铁年内通车;峨眉西环线开发带来的外延扩张机遇;13-14PE 22、18倍(按定增后股本算,25、20倍)。

　　中国国旅--再融资启动,公司有动力;三亚免税店春节数据将靓丽,且很多媒体会报道;海棠湾项目带来的成长空间;入境店、针对出境国人的销售牌照获取等可能性。13-14PE 21-18倍(按定增后股本算,23、20倍)。

　　黄山旅游--进入调价周期;北京-黄山高铁年内有望建成;景区深度开发持续;或将进入诉求周期。13-14PE 23、20倍。

　　风险提示:自然灾害、突发事件、中日关系导致的日本游客下滑。（海通证券研究所）