医药生物：行业盈利能力继续提升 荐5股

　　上周申万医药板块指数涨幅为1.74%,同期沪深300涨幅为6.67%,行业跑输大盘4.93个百分点。一月份申万医药板块月涨幅为11.59%,涨幅第二,跑赢沪深300指数5.09个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为 (19.6%)、 (1

9.31%)、 (19.3%);跌幅最大的依次为 (-13.76%)、 (-9.28%)、 (-7.82%)。

　　从细分行业来看,上周子版块涨多跌少,其中生物制品子行业涨幅最大(4.37%),医疗服务子行业涨幅最小(-0.45%),其余子行业排名依次为医疗器械(1.92%)、化学制药(1.76%)、医药商业(0.89%)、中药(0.88%)。

　　2、行业政策回顾生物医药市场快速扩容已达180亿规模;

　　中国人参有望破低产出困局;

　　3、公司动态回顾

　　 拟2.65亿元控股HPV疫苗企业加强疫苗研发能力;

　　信邦制药:撤回人参皂苷-Rd注射液的新药生产注册申请;

　　 意外终止与美国Celsion公司的合作;

　　4、板块估值及投资建议

　　截止上周末,医药生物行业静态估值为33.99X,估值较前周有所提升。行业相对沪深300指数的估值溢价率达到200.8%,相对溢价较前周大幅回调,处于历史中档偏高水平。

　　周报观点:统计局数据显示,2012年1-12月医药制造业实现收入为17083.3亿,同比增长19.8%,收入增速自6月份来逐月提升,行业景气度持续提升,实现利润总额为1731.7亿元,同比增长19.8%,行业全年利润增速提升至与收入增速持平,累计同比增速达到全年最高水平,行业盈利能力持续提升。

　　1月份我们推荐的投资组合平均收益率为16.24%,跑赢医药行业4.65个百分点。其中, (4.09%)、 (21.59%)、 (15.69%)、 (19.03%)、 (20.78%)。

　　目前医药板块对应2013年动态市盈率为23倍,处于历史偏低水平,而行业增长预期最为确定,未来仍有一定的上涨空间。1月份行业内个股普涨,预计未来可能有较大的调整压力,回归基本面来看,我们建议2月份关注估值相对合理,业绩增长较快的个股。2月份我们的投资组合为: 、东阿阿胶、康美药业、 、 。（国都证券 李韵）

　　 玻璃建材：重点关注四大投资主线 荐9股

　　玻璃:年底停工放假,南部走跌;华东受益冷修转产,价格上升.

　　价格:本周全国5mm浮白较上周↓0.18元/重箱,其中西南、华南分↓1.79、0.13,主因年底放假停工;华东↑0.67,主要受益冷修改产;其余地区变化不大。成本端重油和纯碱价格持平。玻璃纯碱重油价格差7.82元/重箱,环↓0.18。

　　库存:随着赶工量的收尾、华北天气影响及下游加工厂停工放假影响,本周重点监测库存平均↑12万重箱。

　　产能:本月放水冷修4条,白转特种2条,白转色3条。

　　期货:本周期货收盘价格普涨,其中最活跃的309合约收盘价上涨3.10%其他建材产品和原材料价格动态.

　　玻纤:重庆国际无碱2400缠绕直接纱↓200元/吨。管材:树脂原料:PVC↑0.75%,HDPE↑0.38%,PP↑0.32%;钢材原料:薄钢板↑0.5%,线材↑0.4%;订单:纳川中标泉港4.4亿BT大单。减水剂:萘系持平;工业萘↑2.1%;环氧乙烷↑0.7%。石膏板:美废均价环↓1.4%本周行业观点.

　　玻璃:市场目前价格走势与2012同期相似,不同的是库存表现要好于同期、市场对地产预期改善。我们认为短期价格有望持续,节后若市场需求启动较快,或有一波补库存,从而带来1季度业绩改善,但提价幅度仍将受到在建和放水产能的压制。另外节能领域,建议密切关注lowe玻璃相关政策动向,基于估值和弹性,推荐金晶、旗滨、 。

　　玻纤:12年玻纤市场低位平稳度过,13年有望迎来需求改善+供给收缩。推荐13年大概率量价齐升,且具备中长期持续增长能力的 。

　　PCCP:目前上市企业在手订单充足,随河北、山东段进入集中招投标,今年收入有望翻倍以上,业绩或自1季度迎来拐点,推荐 、 。

　　其他建材:建议关注明年受益轨交建设恢复和脱硝改造爆发的 ,受益地产回暖和城镇化的 、 。（ 刘元瑞）

　　 基础化工：MDI挂牌价上扬后市看涨 荐4股

　　2月国内部分外资企业聚合MDI市场挂牌价上调,预计春节过后需求回暖,价格小幅上涨概率大。

　　预计2月TDI市场价格以稳为主。2013年1月甲苯开工率为70%,华东市场甲苯价格下跌3.4%至0.99万元/吨,月度进口均价1282美元/吨,环比增长4.01%;1月TDI开工率为81%,市场价格先抑后扬,至1月底价格2.35万元/吨。随着年底将近,持货商报价坚挺,低价商谈逐步减少,节前下游采购基本结束。春节后归来,应重点关注下游开车情况,预计2季度市场行情将以稳为主。

　　预计2月国内BDO、己二酸价格盘稳为主。2013年1月份BDO开工率为47%,华东价格上涨2.56%至1.42万元/吨,BDO-电石价差上涨3.62%至1.16万元/吨;因临近春节,个别下游因订单匮乏而出现降幅,且终端市场的需求依然匮乏,预计短期内震荡运行走势,盘稳为主;1月份己二酸开工率为53%,长三角地区下跌2.11%至1.42万元/吨,国内己二酸市场国内需求低迷,价格弱势运行,预计2月份价格仍将盘整为主。

　　预计2月环氧丙烷价格重心上行,PTMEG价格横盘运行。环氧丙烷(PO)1月开工率70%,部分停车装置春节前暂无开车计划,供应量减少,且本月进口货源短缺,整体市场供应紧张,国内PO工厂成为询盘目标,致其货源紧缺,市场价格不断上调,下游采购较为积极,场内对后市看涨气氛较浓;1月聚醚开工率61%,PTMEG市场价格维持在在2.25万元/吨。PTMEG市场整体表现弱势僵持盘整。

　　预计2月聚氨酯下游产品价格以稳为主。1月聚氨酯下游制品价格维持稳定,氨纶40D高价维持4.6万元/吨,弹性体价格1.39万元/吨,鞋底原料维持1.83万元/吨;1月份聚氨酯终端需求同比回升,2012年12月汽车产量为178.49万辆,同比增长5.3%,空调产量1029万台,同比增长25.2%,服装产量25.7万件,同比增长7.26%,涂料126.7万吨,同比增长16.4%,预计2月份聚氨酯需求量、价稳定为主。

　　投资建议及风险提示。2月份重点推荐聚氨酯产业链中,业绩增长确定,估值合理的龙头企业: ;同时建议关注随着经济复苏,产品价格回升,盈利能力提升的 、 、 。（平安证券 伍颖 鄢祝兵 陈建文）

　　 机械：温和复苏关注年报预增 荐2股

　　上周1月30日 发布了公告,证实公司涉足3D打印概念。受此消息提振,海源机械本周进行交易的日子全部以涨停报收。同时 及 也因传闻涉及3d打印业务在涨幅榜上位于领先地位。我国2012年房地产销售面积111304万平方米,商品房销售额64456亿元,增长10%,增速比1-11月份提高0.9个百分点。经济温和复苏,工程机械上周涨幅较高。我们建议标配 ,其余个股建议关注 。（国都证券 魏静）

　　 航空运输：商务需求复苏明确 荐5股

　　行业策略:我们认为今年商务需求将出现回暖,而旅游消费升级动力将更为强劲,这将有望驱动航空需求实现逐步复苏,虽然13年运力供给依然较快,但我们认为需求有望实现快于运力增长,行业实现供需反转;目前航空估值接近08年行业亏损时期最低估值,股价向下空间相对有限,业绩改善有望带动股价向上大幅增长;且未来几年航空需求向上,行业有望进入行业新一轮的景气周期。

　　投资建议:我们维持行业增持评级,我们推荐受到商务旅客需求回升以及经营主体航线存在供给瓶颈的 ,业绩弹性最大的 ,而一旦中日关系缓和, 也将具有非常明显的弹性。机场方面,我们认为仍有配置价值,相对看好业绩增长确定,分红比例较高,且受到内外航外线收费并轨利好的 与 。（ 黄金香）

　　 电子信息：调整中继续买入电子成长股 荐4股

　　苹果创新力下降为非苹果阵营提供绝地反击良机,2013年电子产业将进入技术扩散时期。苹果本财季净利润率下降意味着其创新力下降得以验证。

　　因此,2013年电子终端将呈现百花齐放格局,从而奠定13年是电子景气小年。而技术扩散为更多企业提供成长性机会。13年电子板块将是最好成长股挖掘领域。

　　短期调整有限,建议继续保持仓位,时间换空间,调整中加大电子仓位。

　　目前电子板块成长股基本在13年PE22X,短期股价继续上涨需要Q1数据支持。但TMT长期成长逻辑支持下,短期并不会出现大幅调整,因此,建议投资者在调整中继续买入。

　　投资策略与组合

　　继续保持电子仓位,时间换空间,在调整中继续买入电子成长股:板块市值小与市场底成长股追捧,导致电子成长股调整有限,因此,我们不建议买入电子股。而对于优质成长股若有调整,建议继续买入。

　　我们依然重点推荐 (蓝玻璃)、 (进入高通供应链)、 (消费电子铝镁合金支架与外观件)、 (MO源反转,收益LED照明繁荣)、 (新能源汽车)与 (OGS+单层ITO互容式触摸屏)。

　　市场回顾:

　　上周沪深A股指数涨跌幅分别为5.58%,4.95%,电子以2.83%跑输A股指数。

　　我们的1月配置组合一周涨跌:宜安科技-5.13%\顺络电子-4.00%\水晶光电-0.22%\莱宝高科6.95%\法拉电子2.92%。本周莱宝高科和法拉电子跑赢行业。

　　行业要闻点评:

　　日本BB值11个月以来首次破1,需求好转仍然需要观望:虽然日本BB值上升破1,但这是由Billing(出货值)下降更多决定的。这仅仅是日本半导体设备的出货情况,并不代表北美和亚太的全部情况。同时出货值的大幅下跌有可能是因为之前订单的急剧减少带来的,整体半导体的需求时候好转仍然需要观望。

　　英特尔第三代平台6月推出,超级本产业链下半年值得关注:超级本下半年将有反转机会,推荐关注莱宝高科、 、 、 。

　　谷歌视频眼镜上市在即,新一代智能终端创新,关注水晶光电:水晶光电拥有LCoS和DLP等微投技术,并与以色列Lumus公司展开穿透式视频眼镜的研发合作,为其提供核心光学部件的设计和生产。我们预计未来全球视频眼镜市场将超过100亿美元,光学部件产值占比约三分之一,公司依托于技术先发优势,有望率先受益。（国金证券 程兵）