本报记者 蔡宗琦

　　银河证券20日披露最新的2013年宏观及策略观点认为，明年全球经济会走中间路线，形成全球共振，中国经济会呈现弱回升且反复的状态。2013年股市将开始显现结构性机会，投资者需震荡中寻找投资机会。

　　在以“中间路线共振”为主题的2013年投资策略报告会上，银河证券判断，经济、物价在明年将呈现反复状态，股市和债市都将是震荡中寻找机会，但不好操作，股市在2013年结构性机会将开始显现。明年经济相对偏稳，增长速度在7.5%左右，因此不同行业和上市公司之间的分化将开始出现，且比较严重。

　　银河证券研究部首席策略分析师孙建波分析指出，未来市场会受改革憧憬的主导，短期城镇化概念是热点。2013年会经历“春耕”，股市至少有一定的回升，相信市场能够带来更多的结构性机会。

　　对于资本市场，银河证券指出，对于改革的憧憬，可能是短期之内主导市场的一个主要因素，主导的时间可能更长一点。同时，新型城镇化空间大、动力足，未来城镇化概念会持续受到关注。

　　孙建波分析指出，目前市场获得的支撑，首先是盈利稳定。相关数据表明，上市公司的盈利基本上是相对稳定的，在此背景下，估值处于低位就对股价构成了一个重要的支撑。所以，当改革憧憬推动信心稳定的时候，就会引发估值修复，提升股价。

　　其次，2013年要继续寻找方向。过去的两年的信心磨灭已经把市场压到了相当低的位置，而憧憬能够令A股市场有一定的修复空间。对于2013年，孙建波认为股市至少有一定程度的回升，这种回升是在改革憧憬下能够实现对经济的重新认识。2013年初市场会经历一波春耕行情，整个2013年A股市场会有一个相对较好的表现。

　　银河证券提出，2013年分为两个阶段，首先是估值之路，其次是对于经济发展和改革前景的进一步关联的修正。