11月5日，央行开展4000亿元MLF操作，与当日到期量基本持平，期限为1年，操作3.25%，较前次下调5个。

　　覃汉认为，MLF下调超预期。一是事件发生在上行阶段；二是这是上一轮加息周期结束以来的首次政策下调操作，进一步证实了国内周期开启。

　　覃汉团队认为，此次下调MLF利率，利好，因为在过去两个月债市的连续调整期间，者对于宽松预期的修正是同步的。在普遍已经对年内宽松不抱有的情况下，突然降息，无论是在情绪上还是心理上，都是一个极大的支撑，再加上连续调整两个月后本来就蕴含了技术性的动力，因此短期债市将会迎来反弹。

　　覃汉团队表示，MLF利率下调并不意味着货币宽松重启，最近两年总量的没有收紧过。特别是这一轮债市调整是发生在面相对平稳的基础上，因此只要没有观察到流动性泛滥、短端利率极低的情况持续出现，仅靠调降一次MLF利率，债市很难恢复上涨趋势。

（文章来源：中证网）

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