原标题：杨德龙：央行通过公开市场操作降低市场利率有助于经济企稳回升

　　11月5日，央行公告称，当日人民开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。这是MLF利率自2018年3月后的首次调整。央行通过公开市场操作降低市场利率水平，降低企业和居民负债成本，有助于我国经济早日企稳回升。

　　现在美联储进行了今年第3次减息，中国央行将会有更多的货币宽松的空间，甚至不排除采取降息的手段，来维稳经济增长，这对A股市场的走势是有利的。当前中国经济增速仍然有一定的下行压力，四季度中国央行如果实施较为宽松的货币政策，例如降准或者降息，可能对提振市场对经济的信心有利，经济面也有望在四季度逐步企稳。

　　从财政政策来看，四季度也会逐步发力，通过加大基建投资来提振经济增长，防止经济增速进一步下行，基建投资主要是地方主导的投资，地方融资平台负债压力较大，今年政府批准了2.2万亿的地方专项债券的发行。现在额度基本上已经用的差不多了，四季度可能会提前释放明年的地方专项债券的额度，从而让地方政府有更多的资金可以做基建投资，投资拉动的效果是立竿见影的。

　　当前我国经济增速有下行的压力，大多数行业出现了低迷的走势，越是行业进入到寒冬的时候，越能凸显出龙头股的优势，龙头股不仅不会受到行业低迷太大的影响，反而会趁机扩大市场份额，等到下一轮经济开启上升周期的时候，这些龙头股将会获得更大的回报，龙头股的收入和利润增长更加确定，这就是核心资产的价值。

（文章来源：杨德龙宏观策略研究）

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