热闹的市场

　　短债基金后，又一个边缘的债基类型火了！可转债基金凭借着短期业绩大爆发正在飞速走红，宣传也随之铺天盖地袭来。虽然现在产品数量相对有限，产品规模大多都不大，但是相信很快可转债基金的队伍就会壮大起来。

　　冷静的思考

　　面对一个相对陌生的基金类型，除了问能赚钱吗？更重要的是问问自己合适买吗？

　　决定可转债价格的因素主要有两个：正股股价(发行可转债的上市公司的股价)、资金。

　　想要靠可转债赚钱，也就是需要牛市、需要大量资金来配置可转债。

　　可转债兼具股性和债性，跌下来大不了当债券吃息，涨上去可以转股享受股价上涨的价差，只要大家控制好成本价格，亏损幅度就是有限的，而涨幅则可能是无限的。所以可转债被誉为熊市末期的必备。

　　新的变化

　　市场是在不断变化的，我们对于产品的认知需要不断更新。

　　转债市场大扩容

　　可转债现在的地位达到了史上从未有过的高度，成为了融资的主要渠道。以往股市融资靠发行新股、配股、增发、定向增发，当前面的几个玩法都被严格限制后，现在是可转债来接班了。2019年要发行的可转债总量可能接近3000亿，当然这只是个预估数字，如果市场行情好，再增加一两千亿也不是什么问题，尤其是银行股的可转债，量都很大。

　　天量发行，势必需要大量资金来接盘，前面说过资金对于可转债的价格可是很关键的影响因素，所以很多都担心大盘转债的发行会给可转债市场带来压力，但是笔者觉得需要逆向思考一下：可转债只是换种方式来融资罢了，该流入股市的资金还是要流入股市的，该崩还是要崩，不该崩就不能崩。何况可转债这种融资方式对于投资者来说更加友善，说不定机构投资者更为踊跃接盘呢？

　　定向增发就是股票一次性给个折扣卖给认购方了，认购方的安全垫就这点折扣而已；可转债则可以不断下调转股价，只要不低于净资产即可，认购方的安全垫就大大增加了，充分保障了投资者的权益，机构捧场应该给力，所以大扩容或许不是一件令人担心的事儿。

　　条款变化多，思维要转变

　　现在可转债越来越多，条款上的差异也越来越多，传统思维都是认为上市公司肯定不想还可转债，必然想尽一切办法推动转股，比如下调转股价、重组利好刺激短期暴涨等等，确实历史上还债的真不多，但是现在可不同了。

　　有些上市公司是奔着低息借债来的，因为可转债利率很低，现在又相对比较好获批，有些公司就打算借此减轻些财务成本。这点一定要小心，因为股性可能人家不想显现出来。而投资者期待的正是股性。

　　至于条款的事情，太专业，就交给基金经理吧，更加专业。个人投资要做的功课太多，没有基础的话一时半会也研究不透。

　　小结

　　可转债并非是虚火，有配置价值，一旦市场涨起来，可转债的涨幅也不是十分逊色于股票的。可转债基金的历史业绩也证明可转债基金是不输给股票基金的存在。2014年股基冠军是工银瑞信金融地产年度涨幅102.49%，可转债基金冠军是建信转债增强A，年度涨幅97.24%！全市场仅次于工银瑞信金融地产。