泽平宏观早间表示，随着的回落，2019年二三季度可能由正转负，意味着企业利润下滑和实际水平上升，政策降准、降息可期。回顾2018年，PPI的高位回落使货币政策表面松实际稳。一方面，PPI仍处高位，货币政策没那么着急放松，总体环境稳健偏紧；另一方面，PPI有回落趋势，货币政策边际放松进行试探，同时通过公开市场操作回笼降准释放的流动性。展望2019年，随着PPI的不断回落，我们预计上半年在下降趋势之时有望继续降准；一季度PPI刚开始回落尚未负值降息可能性不大，二三季度随着PPI由正转负，央行可能会降低OMO等政策。但需要注意的是，投资端表现出了较强的韧性，如果2019年看到超预期支撑PPI企稳，意味着降息的必要性可能会减小。

（文章来源：证券时报网）

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