机构：中泰证券

　　信托：分化与回归。“好通道”将会延续、“坏通道”压缩；信托仍是融资“珍贵”来源，预计传统融资类信托现状仍会延续，要求是规范；长期看，刚兑维系空间收窄；寻找具备真实主动管理能力，积极探索新方向的信托公司。

　　租赁：资管新规下的相对受益者。由于不受资管新规约束，租赁资产端将部分受益于融资挤出；下行初期，净利差会边际改善；行业迎统一监管，趋势是严格，大量壳公司、通道公司加速出清，头部租赁公司份额会提升；关注具有布局特点的头部租赁公司。

　　信托：分化与回归

　　回顾历史，信托在需要与监管要求的“夹缝”中扩张。资管新规后，信托规模如期回落，银行资金(、同业)被约束，困住信托资金来源；信托短期盈利模式仍是“刚兑”利差和通道。

　　展望2019年，信托会分化与回归。“好通道”延续、“坏通道”压缩；信托仍是房地产融资“珍贵”来源，预计传统融资类信托现状仍会延续，要求是规范；长期看，刚兑维系空间收窄。寻找具备真实主动管理能力，且积极探索新方向的信托公司。

（文章来源：格隆汇）

(责任编辑：DF376)