专家们认为，未来两个月ＣＰＩ同比涨幅会随翘尾因素的快速消失而进一步明显回落。去年涨价的翘尾因素，已经从７月份的３．３个百分点、９月份的２．１个百分点，回落到１０月份的近１．５个百分点，而到１２月份就会为零。翘尾因素的回落是统计技术层面的原因，并不代表真正的价格涨幅回落。

　　“虽然价格涨幅回落了，但没有理由过于乐观。物价还在高位，同比回落有翘尾因素消退的原因，ＣＰＩ环比还在上涨。食品价格存在反弹可能，前期释放的超量货币仍然存在，通胀压力仍然较大。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说。

　　随着冬季到来，猪肉消费进入旺季。猪肉价格波动周期一般为三年，目前上涨的周期还没有完全走完。随着元旦、春节等节假日的到来，各类消费将进入传统旺季，物价上行的动力可能会有所增强。

　　货币存量仍然明显偏大。张立群分析指出，目前广义货币Ｍ２余额是７８万多亿元，是ＧＤＰ的１．８倍，而２００８年是１．５４倍。从货币的存量能够看出，通胀压力还不能忽视。此外，房地产价格虽然出现松动，但房价仍然总体处于高位，房地产市场仍然存在反弹压力。

　　“考虑到成本推动因素，此轮物价上涨具有一些中长期特征。成本推动问题不是简单通过货币政策能够奏效的，价格调控要做长期打算。”王军强调。

　有利于宏观政策预调微调　关键在于把握政策的“度”

　　价格是经济的杠杆和灵敏反映，价格调控政策是宏观调控政策的重要组成部分。ＣＰＩ同比涨幅加快回落，体现了怎样的经济形势？对宏观政策的走向将产生怎样的影响？

　　当前中国经济发展面临的国内外环境正在发生新的变化。经济减速，外需下降，部分中小企业经营困难，保持经济增长的稳定性成为宏观调控潜在的新挑战。日前召开的国务院常务会议已经发出了宏观政策预调微调的信号。

　　“价格涨幅的回落，体现了中国经济总需求出现回落，是经济增速连续回落的自然反映。”中国人民大学经济学院副院长刘元春说。今年以来，中国经济同比增速逐季回落，四季度经济增速会继续回落。

　　“价格涨幅的加快回落，为宏观政策预调微调提供了有利条件。”张立群认为，目前在房地产调控坚定不移、货币存量仍然偏大的背景下，稳健的货币政策总基调不能变，但在实际执行中，可以从一度实际收紧转向真正的中性，巩固经济增长的市场基础和内生动力。

　　货币政策受控通胀和稳增长“两难”局限之时，财政政策近来频频出手，体现了积极财政政策对舒缓中小企业困难的独特作用。

　　“政策预调微调关键在于把握‘度’，太松不利于控制通胀，再紧会对增长产生负面影响。”王军说，这就要求宏观政策要密切观察经济形势的变化，相机抉择。

　　张立群强调，中国宏观政策从应对危机的扩张刺激回归常态的转变已经完成，再度实行总量扩张政策的风险和代价太大。应当借外部环境的变化，真正推动经济结构的深刻调整，把中国经济引向更高质量、更少消耗的新的增长轨道上来。