首席经济学家伍戈发表报告表示，中国经济未来下行压力源自外患与内忧叠加共振，逆周期调节政策势必加大力度，财政政策更积极，但明年预算赤字率难破3%。

　　他指出，经济下行使得政府面临税收减少和支出增加双重压力，减税规模仍相对有限，预计明年规模为1.35-1.78万亿左右，占比重为1.4%-2%，不受预算赤字率所限的专项债有望显著增加，预计新增专项债规模将扩至2万亿左右。

　　明年存降息可能性，投资有望趋稳

　　随著国内经济下行压力加大，预计政策将由结构性「滴灌」或将转向总量性适度扩张，名义GDP回落对基准下调有一定预示意义，因此明年存在降息可能性。如果下行压力进一步加大，明年房地产调控政策存在「因城施策」边际调整的可能，目前房贷已经从高位下行，这对未来商品房销售和建安投资形成一定支撑，同时房地产投资经历较大幅度回落后有望趋稳。

　　他又指，在美国经济回落及联储加息次数预期减少的背景下，人民币汇率贬值压力有所下降，货币政策的外部约束边际放松，根据货币相对实体的领先关系，明年经济走势或呈现先抑后稳的格局，可能在三四季度见底。

（文章来源：经济通中国站）

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