【长江宏观赵伟：CPI不及预期 PPI下行趋势延续】长江宏观赵伟点评11月通胀数据称，10月以来，非洲猪瘟加速扩散，已有21个省市出现猪瘟，导致疫情地区短期生猪供应增加、猪价加速回落。除导致生猪死亡和扑杀规模上升外，非洲猪瘟还引发生猪养殖利润的下降，进而加快母猪和生猪去产能。考虑到猪肉供给领先指标的变动情况，猪价或对CPI形成持续拉动。综合猪肉和原油价格等因素情景分析，中性情景下，2019年CPI或呈“倒V”型走势、中枢抬升。转型框架下，政策维稳与传统“稳增长”不同，不会走全面刺激的老路，基建投资更加注重结构性发力，对工业品需求或弱于传统周期。与此同时，摩根大通全球制造业PMI指数从今年4月以来持续回落，全球需求或趋于走弱。叠加原油供需变化，PPI同比下行趋势或延续。