央行逆回购操作已经停摆22日，货币政策未出现更为宽松的迹象，叠加止盈盘抛压期债整体呈现高位偏弱震荡走势，市场也进入了阶段性的观望期。趋势上来说，伴随着出口、地产等负面效应在2019年Q1的显现，且伴随着海外经济景气的回落，在内外需共同萎缩的作用下预计明年的经济压力不小，降准甚至降息(调降公开市场操作利率，下调基准利率可能性预计较小)预期的打开也给利率提供了进一步下行的空间。节奏上来说，短期由于期债价格前期上行较快，在政策利率的压力下，出现短线的调整也不足为奇。伴随着经济的继续下行以及目前高频通胀数据的走弱(油价的大幅回落)，我们仍然维持回调即买点的观点不变。

　　策略：谨慎看多(长债强于短债)

　　风险点：年内通胀超预期。