行情回顾：

　　周四(11月22日)国债期货全天弱势。10年期国债期货主力T1903下跌0.18%，收报96.595元，加仓31手，成交36660手；5年期国债期货主力TF1903下跌0.11%，收报98.685元，加仓142手，成交3599手；2年期国债期货主力TS1812上涨0.00%，收报100.040，减仓30手，成交64手。

　　观点：

　　今日十年期国债期货主力及五年期国债期货主力价量齐跌，市场做多情绪非常谨慎。从基本面上看，国债期货更倾向于上行，一是中国经济下行压力明显，需要低利率水平提振，10月经济数据继续保持弱势，投资和工业好于预期，但消费增速大幅回落，降准预期再度升温；二是相对于地方债、信用债，国债投资价值相对上升；三是11月政府债供给下降，市场资金面较为宽松。从技术上看，T1903已经连续五日没有实质性突破96.84这一压力位，显示上行遇阻。据消息称，近期个别基金经理已经流露出谨慎态度，表示将提前调仓以预防来年债市可能的变盘。如果A股下行，国债期货还有一定上涨的动力。一旦A股停止下跌，将对国债期货形成较大打压，需警惕国债期货短线下行风险。